【考点精讲】

实务中的股利政策（公司战略与风险管理）

一般而言，实务中的股利政策有四大类：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。

第一，固定股利政策。每年支付固定的或者稳定增长的股利，将为投资者提供可预测的现金流量，减少管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会，并为成熟的企业提供稳定的现金流。但是，盈余下降时也可能导致股利发放遇到一些困难。

第二，固定股利支付率政策。股利支付率等于企业发放的每股现金股利除以企业的每股盈余。支付固定比例的股利能保持盈余、再投资率和股利现金流之间的稳定关系，但是投资者无法预测现金流，这种方法也无法表明管理层的意图或者期望，并且如果盈余下降或者出现亏损，这种方法就会出现问题。

第三，零股利政策。这种股利政策是将企业所有剩余盈余都投资回本企业中。在企业成长阶段通常会使用这种股利政策，并将其反映在股价的增长中。但是，当成长阶段已经结束，并且项目不再有正的现金净流量时，就需要积累现金和制定新的股利分配政策。

第四，剩余股利政策。这种股利政策指只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。这在那些处于成长阶段，不能轻松获得其他融资来源的企业中比较常见。

【疑难问题解答】

雇主为其雇员负担个人所得税额如何计算个税？（税法）

解答：具体分二种情况处理：全额、部分（定额、定率）

（1）雇主全额为雇员负担税款。

应将雇员取得的不含税收入换算成应纳税所得额后，计算单位或个人应当代付的税款。

计算公式为：

①应纳税所得额＝（不含税收入额－费用扣除标准－速算扣除数）/（1－税率）

②应纳税额＝应纳税所得额×适用税率－速算扣除数

在上式中，公式①中的税率，是指不含税所得按不含税率级距对应的税率；公式②中的税率，是指应纳税所得额按含税级距对应的税率。

（2）雇主为其雇员负担部分税款

第一种：雇主为其雇员定额负担部分税款的，应将雇员取得的工资、薪金所得换算成应纳税所得额后，计算单位应当代扣代缴的税款。

①应纳税所得额＝雇员所得的工资＋雇主代雇员负担的税款－费用扣除标准

②应纳税额＝应纳税所得额×适用税率－速算扣除数

第二种：雇主为其雇员定率负担部分税款，是指雇主为雇员负担一定比例的工资应纳的税款或负担一定比例的实际应纳税款。

应纳税所得额＝（未含雇主负担的税款的收入额－费用扣除标准－速算扣除数×负担比例）/（1－税率×负担比例）

应纳税额＝应纳税所得额×适用税率－速算扣除数

在上式中，公式①中的税率，是指不含税所得按不含税率级距对应的税率；公式②中的税率，是指应纳税所得额按含税级距对应的税率。

【易错易混辨析】

1.同一控制下和非同一控制下企业合并的区别（会计）

（1）同一控制下的企业合并

《准则》规定：参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性的，为同一控制下的企业合并。定义中的“同一方”，是指对参与合并的企业在合并前后均实施最终控制的投资者；“相同的多方”，是指根据投资者之间的协议约定，在对被投资单位的生产经营决策行使表决权时发表一致意见的两个或两个以上的投资者。“控制并非暂时性”，是指参与合并的各方在合并前后较长的时间内受同一方或相同的多方最终控制。“较长的时间”通常指1年以上（含1年）。总之，同一控制下的企业合并的主要特征是参与合并的各方，在合并前后均受同一方或相同的多方控制，并且不是暂时性的。

通常情况下，同一控制下的企业合并是指发生在同一企业集团内部企业之间的合并。如母公司将全资子公司的净资产转移至母公司并注销子公司，母公司将其拥有的对一个子公司的权益转移至另一子公司。

同一控制下企业合并的主要特点：其一，从最终实施控制方的角度来看，其所能够实施控制的净资产，没有发生变化，原则上应保持其账面价值不变；其二，由于该类合并发生于关联方之间，交易作价往往不公允，很难以双方议定的价格作为核算基础，因为如果以双方议定的价格作为核算基础的话，可能会出现增值的情况。

（2）非同一控制下的企业合并

《准则》规定：参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下的企业合并。非同一控制下的企业合并的特征是不存在一方或多方控制的情况下，一个企业购买另一个或多个企业股权或净资产的行为。参与合并的各方，在合并前后均不属于同一方或多方最终控制。

非同一控制下企业合并的主要特点：其一，参与合并的各方不受同一方或相同的多方控制，是非关联的企业之间进行的合并，合并大多是出自企业自愿的行为；其二，交易过程中，各方出于自身的利益考虑会进行激烈的讨价还价，交易以公允价值为基础，交易对价相对公平合理。

2.附条件法律行为与附期限法律行为的理解（经济法）

附条件与附期限都是属于合同的附款，但两者是有明显的区别的。

作为条件的附款必须是将来客观上不确定的事实，如果不属于将来或该事实是确定要发生的，则不能成为条件附款；而期限是以将来确定的事实的到来为前提的，如果不属于将来的或不是确实的事实，则不能成为期限附款。

当事人在民事法律行为中约定一定的条件，并将条件的成就与否（即作为条件的事实出现与否）作为民事法律行为效力发生或者消灭的根据。这种法律行为称为附条件的法律行为。比如：某大学与某公司订立一项技术开发合同，双方约定，该合同是否生效，以该市是否对该科研项目立项并拨款为准。此种情形，双方已就各自的权利义务达成了协议，但是合同能够生效与否，取决于“拨款”事实是否发生。所以，“拨款”这一条件，就成为限制合同效力发生或不发生的根据。又如：甲和乙签订租赁合同，约定如果明年市政建设会涉及到租赁房屋所在地，使房屋增值，则解除租赁合同，这是“附解除条件”。

当事人在法律行为中设定一定的期限，并将期限的到来作为民事法律行为效力的发生或消灭的依据，这种民事法律行为就是附期限的法律行为。比如：甲乙约定，甲在09年春节次日将房屋租给乙，这是附生效期限的合同。又如：约定有租期的房屋租赁合同，租期届满，租赁合同即丧失法律效力。这是附解除期限的合同。

【历年考题剖析】

A注册会计师负责审计甲公司20×8年度财务报表。在设计和实施控制测试时，A注册会计师遇到下列事项，请代为做出正确的专业判断。

在确定控制测试的范围时，A注册会计师正确的做法有（ ）。（审计-多选题-2009）

A.在风险评估时对控制运行有效性的拟信赖程度较高，通常应当考虑扩大实施控制测试的范围

B.如果控制的预期偏差率较高，通常应当考虑扩大实施控制测试的范围

C.对于一项持续有效运行的自动化控制，通常应当考虑扩大实施控制测试的范围

D.如果拟信赖控制运行有效性的时间长度较长，通常应当考虑扩大实施控制测试的范围

答案：ABD

解析：对于自动化控制而言，由于其具有内在一贯性，如果一旦确定被审计单位正在执行，则注册会计师通常无须扩大控制测试的范围。

【备考提示】

企业价值评估的对象（财务成本管理）

含义：企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。企业整体的经济价值，是指企业作为一个整体的公平市场价值。

[提示]一般情况下，公平市场价值就是未来现金流量的现值。

分类：

1.实体价值与股权价值

企业实体价值＝股权价值＋净债务价值

例：甲企业10亿元取得乙企业的全部股份，并承担乙企业原有的5亿元的债务。

[提示]这里的“股权价值”和“净债务价值”均指其公平市场价值，而不是其会计价值（账面价值）。

2.持续经营价值与清算价值

企业能够给所有者提供价值的方式有两种：一种是由营业所产生的未来现金流量的现值，称为持续经营价值（简称续营价值）；另一种是停止经营，出售资产产生的现金流，称为清算价值。

一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值中较高的一个。

3.少数股权价值与控股权价值

少数股权价值是在现有管理和战略条件下，企业能够给股票投资人带来的现金流量现值；控股权价值是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。

控股权价值与少数股权价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权增加的价值。

控股权溢价＝V（新的）－V（当前）

[提示]在进行企业价值评估时，首先要明确拟评估的对象是什么，搞清楚是企业实体价值还是股权价值，是续营价值还是清算价值，是少数股权价值还是控股权价值。