【考点精讲】

市场风险溢价的估计（财务成本管理）

含义：市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异。

无风险利率估计：通常认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率。但是，在具体操作时会遇到以下三个问题需要解决：（1）如何选择债券的期限；（2）如何选择利率；（3）如何处理通货膨胀问题。

权益市场收益率的估计：估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析。在分析时会碰到两个问题：

（1）选择时间跨度。由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度。

（2）权益市场平均收益率选择算术平均数还是几何平均数。两种方法算出的风险溢价有很大的差异。算术平均数是在这段时间内年收益率的简单平均数，而几何平均数则是同一时期内年收益的复合平均数。

多数人倾向于采用几何平均法。几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些。

[提示]考试中涉及此问题，按照题目要求处理。

【疑难问题解答】

怎样区分平衡产能与需求的三种方法？（公司战略与风险管理）

解答：一般来说，共有三种平衡产能与需求的方法：

（1）资源订单式生产。当需求不确定时，企业仅在需要时才购买所需材料并开始生产所需的产品或提供所需的服务。例如，建筑企业可能会收到承建新的道路桥梁的大订单。该建筑企业将仅在签订了合同之后才开始采购必需的资源。

（2）订单生产式生产。在采用某些生产运营流程的情况下，企业可能对未来需求的上涨非常有信心，从而持有为满足未来订单所需的一种或多种资源的存货，如配备适当的劳动力和设备，但企业会在实际收到订单之后才开始生产产品或提供服务。例如，一家餐馆需要的员工数量是可变的，因此它会有一批兼职员工，在餐馆举办大型活动或宴会的时候随叫随到。此外，全职员工还可能在需要时加班工作或进行轮班。

（3）库存生产式生产。许多企业在收到订单之前或在知道需求量之前就开始生产产品或提供服务。这种情况在制造型企业非常常见。例如，某国今年的社会经济增长理想，国内外消费强劲，玩具生产商预计在圣诞节前订单会有15%～20%的增长，因此在第三季度就开始生产各种玩具，以减少在第四季度不能满足市场需求的压力。

[提示]资源订单式生产，指的是在接受订单之前不购买资源，只有接受订单之后再采购资源进行生产，即订单—资源—生产，例如：建筑公司。

订单生产式生产，指的是先拥有一部分资源，在接受订单之后，再大量采购进行生产，即资源—订单—生产，例如：餐馆。

库存生产式生产，指的是企业在收到订单之前或在知道需求量之前就开始生产产品或提供服务，即资源—生产—订单，例如：节日礼物，比如圣诞节的某些玩具。

【易错易混辨析】

工资、薪金和劳务报酬的区别（税法）

（1）税法实施条例第八条解释：

工资、薪金所得是指个人因任职或者受雇而取得的工资、薪金、奖金、年终加薪、劳动分红、津贴、补贴以及与任职或者受雇有关的其他所得。

劳务报酬所得是指个人从事设计、装璜、安装、制图、化验、测试、医疗、法律、会计、咨询、讲学、新闻、广播、翻译、审稿、书画、雕刻、影视、录音、录像、演出、表演、广告、展览、技术服务、介绍服务、经纪服务、代办服务以及其他劳务取得的所

（2）从劳动合同、劳务合同的不同来看工资、薪金所得与劳务报酬所得的区别

①从内容上分析

劳动合同关系下，劳动者作为用人单位的一个成员，在内部劳动规则约束；根据用人单位需要进行劳动，并根据劳动者的职级、能力获得相应的劳动报酬，同时用人单位要根据劳动法律、法规及合同约定提供相应的劳动条件、社会保障和福利待遇。劳动者服从于用人单位，个人因与用人者之间存在这种劳动关系而取得的劳动报酬就是工资薪金所得。

劳务合同关系下，约定的是一方提供劳务另一方给付报酬，劳动者是在意思自治的原则下，根据合同约定事项自主安排劳动内容，劳动者不受支付报酬一方的管理，劳动者服从于合同约定的劳务事项，个人因与用人者之间存在这种劳动关系而取得的劳动报酬就是劳务报酬所得。

②从适用的法律规范来看

劳动合同由劳动法律规范来调整，而劳务合同由民事法律规范来调整规范。

在劳动合同的履行过程中，劳动者必须参加到用人单位的劳动组织中去，担任一定的职务或工种，服从用人单位的行政领导和指挥，遵守劳动纪律，双方存在隶属关系。

而根据劳务合同提供劳务的一方不受用人单位的行政领导和指挥，双方不存在隶属关系。

【历年考题剖析】

1.甲公司及其子公司（乙公司）20×7年至20×9年发生的有关交易或事项如下。

（1）20×7年12月25日，甲公司与乙公司签订设备销售合同，将生产的一台A设备销售给乙公司，售价（不含增值税）为500万元。20×7年12月31日，甲公司按合同约定将A设备交付乙公司，并收取价款。A设备的成本为400万元。乙公司将购买的A设备作为管理用固定资产，于交付当日投入使用。乙公司采用年限平均法计提折旧，预计A设备可使用5年，预计净残值为零。

（2）20×9年12月31日，乙公司以260万元（不含增值税）的价格将A设备出售给独立的第三方，设备已经交付，价款已经收取。甲公司和乙公司均为增值税一般纳税人，适用的增值税税率均为17%。根据税法规定，乙公司为购买A设备支付的增值税进项税额可以抵扣；出售A设备按照适用税率缴纳增值税。

要求：根据上述资料，不考虑其他因素，回答下列各题。（会计-单选题-2010年）

（1）在甲公司20×8年12月31日合并资产负债表中，乙公司的A设备作为固定资产应当列报的金额是（ ）。

A.300万元

B.320万元

C.400万元

D.500万元

答案：B

解析：甲公司20×8年12月31日合并资产负债表中，乙公司的A设备作为固定资产应当列报的金额＝400-400/5＝320（万元）。

（2）甲公司在20×9年度合并利润表中因乙公司处置A设备确认的损失是（ ）。

A.－60万元

B.－40万元

C.－20万元

D.40万元

答案：C

解析：甲公司在20×9年度合并利润表中因乙公司处置A设备确认的损失＝400－400/5×2－260＝－20（万元）

2.下列关于民事判决与裁定之关系的表述中，正确的是（ ）。（经济法-单选题-2012年）

A.判决既可适用于实体问题，亦可适用于程序问题；裁定则只适用于程序问题

B.判决与裁定均在案件审理终结时作出；不同的是，一个案件一般只有一个判决，裁定则可有多个

C.一审判决可以上诉，适用两审终审制；裁定不可上诉，适用一裁终裁制

D.判决只能采用书面形式；裁定则既可采用书面形式，亦可采用口头形式

答案：D

解析：本题考核判决与裁定的区别。判决解决实体问题，选项A错误。裁决发生于诉讼的各阶段，选项B错误。除了不予受理、对管辖权有异议，驳回起诉的裁定可以上诉外，其他裁定不准上诉，选项C错误。

点评：判决是指人民法院审理案件完结之时，依据事实和法律对案件作出的权威性判定。

裁定是指人民法院对审判和执行程序中的问题以及个别实体问题作出的权威性判定。

判决和裁定之间的区别有：

（1）判决是解决案件的实体问题，作出案件结论和决定，而裁定主要是解决程序问题如人民法院作出驳回自诉，撤销原判，发回原审人民法院重新审判等裁定，是适用裁定解决程序问题。

（2）在一个案件中，发生法律效力并被执行的判决只有一个，而发生法律效力的裁定可以有若干个。

（3）判决必须用书面形式表现出来，而裁定既可用书面形式，又可用口头形式。口头裁定作出后，记入笔录即可。

（4）上诉、抗诉期限不同。不服第一审民事、行政判决的上诉、抗诉期限为15日，而不服第一审民事、行政裁定的上诉、抗诉期限为10日。

【答疑精华】

会计估计审计的程序（审计）

1.风险评估程序和相关活动

在实施风险评估程序和相关活动，以了解被审计单位及其环境时，注册会计师应当了解下列内容，作为识别和评估会计估计重大错报风险的基础：

（1）了解适用的财务报告编制基础的要求；

（2）了解管理层如何识别是否需要作出会计估计；

（3）了解管理层如何作出会计估计。

2.识别和评估重大错报风险

识别和评估重大错报风险时，注册会计师应当评价与会计估计相关的估计不确定性的程度，并根据职业判断确定识别出的具有高度估计不确定性的会计估计是否会导致特别风险。

3.应对评估的重大错报风险

在应对评估的重大错报风险时，注册会计师应当考虑会计估计的性质，并实施下列一项或多项程序：

（1）确定截至审计报告日发生的事项是否提供有关会计估计的审计证据；

（2）测试管理层如何作出会计估计以及会计估计所依据的数据；

（3）测试与管理层如何作出会计估计相关的控制的运行有效性，并实施恰当的实质性程序；

（4）作出注册会计师的点估计或区间估计，以评价管理层的点估计。

4.实施进一步实质性程序以应对特别风险

在审计导致特别风险的会计估计时，注册会计师在实施进一步实质性程序时需要重点评价：

（1）管理层是如何评估估计不确定性对会计估计的影响，以及这种不确定性对财务报表中会计估计的确认的恰当性可能产生的影响；

（2）相关披露的充分性。