2014年注册会计师考试《经济法》预习：强制要约制度

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　　知识点：强制要约制度

　　《证券法》规定：“通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到30%时，继续进行收购的，应当依法向该上市公司所有股东发出收购上市公司全部或者部分股份的要约。”

　　目前，对于触发强制要约义务的收购行为，实践中有三种处理方式。

　　第一，对于协议收购超过30%股权的行为，首先收购人应当考虑是否可以申请豁免，如果符合《收购办法》规定的豁免条件，则中国证监会可以豁免其以要约方式增持股份或者豁免其向目标公司所有股东发出收购要约。

　　第二，在上述情况下，如果收购人不申请豁免或者申请但不符合豁免条件，则其必须向目标公司除协议转让股份的股东之外的所有剩余股东发出收购其手上全部股份的要约。

　　第三，如收购人恰好在持股30%的点上停下来，则不触发强制要约义务，其继续增持股份的，则必须采取要约方式，但允许其采取部分要约的方式，即只向其余股东发出收购公司一定比例而非全部股份的要约。

　　（教材举例）例如，在法国SEB公司收购苏泊尔的案例中，SEB通过协议转让和定向增发获得了苏泊尔30%的股份，然后再向所有剩余股东发出一个部分要约，收购不高于49122948股，占苏泊尔总股本的22.74%。

　　（一）免于以要约收购方式增持股份的事项

　　有下列情形之一的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式增持股份的申请：

　　1.收购人与出让人能够证明本次转让未导致上市公司的实际控制人发生变化。

　　2.上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺3年内不转让其在该公司中所拥有的权益。

　　3.经上市公司股东大会非关联股东批准，收购人取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%，收购人承诺3年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意收购人免于发出要约。

　　4.中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。

　　收购人报送的豁免申请文件符和规定：并且已经按照规定履行报告、公告义务的：中国证监会予以受理；不符合规定或者未履行报告、公告义务的，中国证监会不予受理。中国证监会在受理豁免申请后20个工作日内，就收购人所申请的具体事项作出是否予以豁免的决定；取得豁免的，收购人可以完成本次增持行为。

　　收购人有上述第3项规定情形，但在其取得上市公司发行的新股前已经拥有该公司控制权的，可以免于按照前述规定提交豁免申请，律师就收购人有关行为发表符合该项规定的专项核查意见并经上市公司信息披露后，收购人凭发行股份的行政许可决定，按照证券登记结算机构的规定办理相关事宜。

　　（二）适用简易程序免于发出要约收购方式增持股份的事项

　　根据《收购办法》第六十三条的规定，有下列情形之一的，当事人可以向中国证监会提出免于发出要约的申请，中国证监会自收到符合规定的申请文件之日起10个工作日内未提出异议的，相关投资者可以向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续：

　　1.经政府或者国有资产管理部门批准进行国有资产无偿划转、变更、合并，导致投资者在一个上市公司中拥有权益的股份占该公司已发行股份的比例超过30%。

　　2.因上市公司按照股东大会批准的确定价格向特定股东回购股份而减少股本，导致当事人在该公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%。

　　3.证券公司、银行等金融机构在其经营范围内依法从事承销、贷款等业务导致其持有一个上市公司已发行股份超过30%，没有实际控制该公司的行为或者意图，并且提出在合理期限内向非关联方转让相关股份的解决方案。

　　4.中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。

　　如果中国证监会就上述事项提出异议，不同意申请的，相关投资者应当另行报送豁免申请文件，且已经按照规定履行报告、公告义务的，中国证监会受理申请。

　　中国证监会在受理豁免申请后20个工作日内，就收购人所申请的具体事项作出是否予以豁免的决定；取得豁免的，收购人可以完成本次增持行为；未取得豁免的，投资者及其一致行动人应当在收到中国证监会通知之日起30日内将其或者其控制的股东所持有的被收购公司股份减持到30%或者30%以下；拟以要约以外的方式继续增持股份的，应当发出全面要约。

　　（三）免于提出豁免申请直接办理股份转让和过户的事项需申请的，相关投资者应当依照前述规定向中国证监会提出豁免申请；中国证监会在受理豁免申请后20个工作日内，就收购人所申请的具体事项作出是否予以豁免的决定；取得豁免的，收购人可以继续增持股份。

　　根据《收购办法》第六十三条之规定，有下列情形之一的，相关投资者可以免于按照有关规定提出豁免申请，直接向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续：

　　1.在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的，自上述事实发生之日起一年后，每12个月内增持不超过该公司已发行的2%的股份。

　　2.在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的50%的，继续增加其在该公司拥有的权益不影响该公司的上市地位。

　　3.因继承导致在一个上市公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%。

　　发生前述事项时，相关投资者应在前述规定的权益变动行为完成后3日内就股份增持情况作出公告，律师应就相关投资者权益变动行为发表符合规定的专项核查意见并由上市公司予以披露。相关投资者按照上述第1项、第2项规定采用集中竞价方式增持股份，每累计增持股份比例达到该公司已发行股份的1%的，应当在事实发生之日通知上市公司，由上市公司在次一交易日发布相关股东增持公司股份的进展公告。

　　相关投资者按照前款第2项规定采用集中竞价方式增持股份的，每累计增持股份比例达到上市公司已发行股份的2%的，在事实发生当日和上市公司发布相关股东增持公司股份进展公告的当日不得再行增持股份。