【考点精讲】

股票的价值（财务成本管理）

通用公式：股票价值＝股票未来现金流入现值

其中：股票未来的现金流入包括股利收入以及股票出售收入，折现率一般采用股权资本成本或股权投资的必要报酬率。

1.零增长股票的价值

对于零增长股票而言，如果长期持有（即不打算出售），则未来现金流入指的是股利收入，并且股利永远保持不变，股票未来现金流入现值＝股利的永续年金现值，所以，股票价值＝股利/折现率，用符号表示为：P0＝D/Rs。

2.固定增长股票的价值

对于固定增长的股票而言，如果长期持有（即不打算出售），则未来现金流入指的是股利收入，并且股利增长率固定不变，经过推导可知，股票价值＝未来第一期股利/（Rs－g）＝D1/（Rs－g）＝D0×（1＋g）/（Rs－g），其中，g为股利增长率，可以用可持续增长率来估计。

[提示]

（1）在股利固定增长股票价值公式中，要注意D0和D1的区别：D0指的是“最近已经发放的股利”，常见的说法包括：上年的股利、刚刚发放的股利、本年发放的股利等。D1指的是“预计要发放的股利”，常见的说法包括：未来第一期股利、预计的本年股利、第一年的股利、一年后的股利、本年将要发放的股利等。两者的本质区别在于D0对应的股利“已经发放”，而D1对应的股利“还未发放”。

（2）对于非固定增长的股票，计算其价值时，应该分段计算。

【疑难问题解答】

成本领先战略与集中成本领先战略的区别？（公司战略与风险管理）

解答：成本领先战略是指企业通过在内部加强成本控制，在研究开发、生产、销售、服务和广告等领域把成本降到最低限度，成为产业中的成本领先者的战略。成本领先战略是在全产业范围内实现低成本优势。

集中化战略针对某一特定购买群体、产品细分市场或区域市场，采用成本领先或产品差异化来获取竞争优势的战略。集中化战略一般是中小企业采用的战略，可分为两类：集中成本领先战略和集中差异战略。集中成本领先战略针对的是某一特定细分市场，在这个特定的细分市场上实现成本领先战略。

【易错易混辨析】

个人出租、出售住房的纳税情况（税法）

1.个人出租住房：

财税[2008]24号文件从2008年3月1日起，个人出租住房：

（1）减按10%的税率征收个人所得税。

（2）出租、承租住房签订的租赁合同，免征印花税。

（3）对个人出租住房，不区分用途，按3%征收营业税，按4%的税率征收房产税，免征城镇土地使用税。

2.个人出售住房：

营业税：自2011年1月28日起，个人将购买不足5年的住房对外销售的，全额征收营业税；个人将购买超过5年（含5年）的非普通住房对外销售的，按照其销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税；个人将购买超过5年（含5年）的普通住房对外销售的，免征营业税。财税〔2011〕12号

个人所得税：个人转让自用达5年以上，并且是唯一的家庭生活用房取得的所得，暂免征收个人所得税。

土地增值税：自2008年11月1日起，对居民个人转让住房一律免征土地增值税。不区分普通住房和非普通住房，目的是鼓励住房消费。

个人销售住房，印花税没有免税规定，按产权转移书据来纳税。

【历年考题剖析】

1.甲公司20×0年1月1日购入乙公司80%股权，能够对乙公司的财务和经营政策实施控制。除乙公司外，甲公司无其他子公司。20×0年度，乙公司按照购买日可辨认净资产公允价值为基础计算实现的净利润为2000万元，无其他所有者权益变动。20×0年末，甲公司合并财务报表中少数股东权益为825万元。20×1年度，乙公司按购买日可辨认净资产公允价值为基础计算的净亏损为5000万元，无其他所有者权益变动。20×1年末，甲公司个别财务报表中所有者权益总额为8500万元。下列各项关于甲公司20×0年度和20×1年度合并财务报表列报的表述中，正确的有（ ）。（会计-多选题-2011年）

A.20×1年度少数股东损益为0

B.20×0年度少数股东损益为400万元

C.20×1年12月31日少数股东权益为0

D.20×1年12月31日股东权益总额为5925万元

E.20×1年12月31日归属于母公司股东权益为6100万元

答案：BDE

解析：20×1年少数股东损益金额＝－5000×20%＝－1000（万元），选项A错误；20×0年少数股东损益＝2000×20%＝400（万元），选项B正确；20×1年少数股东权益金额＝825－5000×20%＝－175（万元），选项C错误；20×1年归属于母公司的股东权益＝8500＋2000×80%－5000×80%＝6100（万元），选项E正确；20×1年股东权益总额＝20×1年归属于母公司的股东权益＋20×1年少数股东权益＝6100－175＝5925（万元），选项D正确。

2.下列法律行为中，须经双方当事人意思表示一致才能成立的是（ ）。（经济法-单选题-2012年）

A.甲免除乙对自己所负的债务

B.甲将一枚钻石戒指赠与乙

C.甲授权乙以甲的名义购买一套住房

D.甲立下遗嘱，将个人所有财产遗赠给乙

答案：B

解析：本题考核法律行为的分类。单方法律行为是根据一方当事人的意思表示而成立的法律行为。多方法律行为是两个或者两个以上的当事人意思表示一致而成立的法律行为。选项B是赠与合同，需要双方当事人意思表示一致才能成立。

点评：单方法律行为是给予一方意思表示即可成立的民事法律行为，而多方法律行为是指两个以上当事人的意思表示一致才能成立的民事法律行为。二者的区别是：（1）单方法律行为只需要一方当事人的意思表示即可成立，而多方法律行为则需要两个以上当事人的意思表示一致才能成立。（2）单方法律行为自行为人独立表达其意思时即可成立，而多方法律行为自多方意思表示一致时才成立。如：遗赠是单方法律行为，遗赠仅须遗赠人单方意思表示就可发生法律效力，不需要受遗赠人的意思合意。“受遗赠人须在2个月内表示接受遗赠财产，否则视为放弃。”本身表明遗赠已经发生法律效力，才谈得上接受和放弃的问题。

两个以上的合伙人订立合伙合同的行为，即为多方法律行为。

【答疑精华】

内部控制中的交易授权和职责划分与财务报表相关项目的认定具体有何关系？（审计）

内部控制包括控制环境、风险评估过程、信息系统与沟通、控制活动、对控制的监督，控制活动则由于是针对具体会计业务设置的，直接影响财务报表，因此与财务报表相关项目的认定相关。例如：

1.交易授权

（1）一般授权

一般授权是指授权有关人员进行常规交易，通常与存在、发生认定相关，因为如果注册会计师经过审计发现一项未经授权的业务，因为业务未经有关人员审批，因此注册会计师应怀疑其是否属于虚构的业务。

（2）特殊授权

特殊授权是指授权有关人员进行非常规交易，这类授权除了与存在、发生认定相关，通常还与计价和分摊认定相关。因为非常规交易对企业通常具有重大影响，通常需要另行授权，比如特别重大的销售项目，管理层不仅要授予销售部门是否销售的权利，通常还要求其按照既定价格销售，此时与计价和分摊认定相关。

2.职责划分：这一控制程序通常影响三项认定：

（1）存在：主要是针对资产保管职责与会计记录职责相分离，比如存货保管和记录存货业务的会计职责分离，可以大大降低存货被盗，同时更改会计记录的可能性。

（2）完整性：主要针对交易处理职责与会计记录职责相分离，比如将处理验收货物的交易职责与进货记录的职责分离，可以降低已收货而不记录该业务的可能性。

（3）计价和分摊：比如付款凭单的批准同支票签发职责分离，可以降低支票被书写错误的可能性。