每股收益无差别点受哪些因素影响？

每股收益无差别点是指在不同资本结构下，使公司每股收益保持不变的那个特定的息税前利润水平。这个概念对于企业选择最优资本结构具有重要意义，因为通过分析每股收益无差别点可以帮助企业在不同的融资方式之间做出决策，以实现股东财富最大化的目标。

每股收益无差别点受多种因素影响，主要包括以下几个方面：
1. 资本成本：不同来源的资金其成本是不一样的。比如，债务资金的成本通常低于权益资本的成本，因为利息可以在税前支付，具有税收屏蔽效应。因此，在计算每股收益时，较低的资本成本可以提高企业的净利润水平。
2. 税率：由于企业所得税的存在，借款产生的利息费用可以在计算应纳税所得额时予以扣除，这降低了债务融资的实际成本。税率越高，利息抵税的效果越明显，对每股收益的影响也就越大。
3. 资本结构：资本结构即企业的负债与所有者权益的比例关系。较高的负债比例可能会增加财务杠杆效应，当息税前利润增长时，由于固定利息费用的存在，净利润的增长速度会快于息税前利润的增长速度；反之亦然。但同时，过高的负债水平也会加大企业偿债压力和财务风险。
4. 息税前利润：每股收益无差别点与公司的盈利状况密切相关。在其他条件相同的情况下，息税前利润越高，则达到每股收益无差别点所需的销售收入或营业规模就越大。
5. 股票数量：发行新股会稀释原有股东的权益比例，从而影响到每股收益水平。如果企业通过增发股票来筹集资金，那么即使增加了资本总额，在短期内也可能因为新增股份而降低了每股收益。

综上所述，每股收益无差别点是一个动态变化的概念，它受到多种因素的影响。企业在进行财务决策时需要综合考虑这些因素，合理安排资本结构以实现最大化股东价值的目标。