怎样用内含报酬率评估项目？

内含报酬率（IRR）是指使投资项目的净现值等于零时的折现率，它反映了项目实际可能达到的投资报酬率。用内含报酬率评估项目主要有以下几个步骤和要点：

首先是计算内含报酬率。对于每年现金净流量相等的项目，可以通过年金现值系数表来计算。先计算年金现值系数，即原始投资额现值除以每年现金净流量，然后在年金现值系数表中找到对应的期数和系数，进而确定内含报酬率。对于每年现金净流量不相等的项目，则需要采用逐步测试法结合内插法来计算。先预估一个折现率，计算项目的净现值，如果净现值为正，说明预估的折现率偏低，需要提高折现率再测试；如果净现值为负，则说明预估的折现率偏高，需要降低折现率再测试。经过多次测试，找到使净现值接近零的两个折现率，然后使用内插法计算出内含报酬率。

接下来是进行项目评估。将计算得出的内含报酬率与企业的必要报酬率进行比较。如果内含报酬率大于企业的必要报酬率，表明该项目的投资报酬率超过了企业要求的最低报酬率，项目在经济上是可行的，能够为企业带来额外的收益，应该接受该项目；如果内含报酬率小于企业的必要报酬率，说明项目的投资报酬率无法达到企业的最低要求，项目可能会导致企业的收益受损，应该拒绝该项目；如果内含报酬率等于企业的必要报酬率，项目的投资收益刚好满足企业的要求，企业可以根据其他因素如战略需求、市场前景等综合考虑是否接受该项目。

内含报酬率评估项目也存在一定的局限性。它假设项目在寿命期内所获得的现金流量能够按照内含报酬率进行再投资，这在实际中可能难以实现。而且对于非常规现金流量的项目，可能会出现多个内含报酬率或者无解的情况，给决策带来困难。因此，在评估项目时，通常需要结合其他指标如净现值、现值指数等进行综合分析，以做出更准确的投资决策。