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空头对敲到期日价值咋定?

来源: 正保会计网校 编辑:正小保 2026/05/17 18:48:31  字体:
空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。确定空头对敲到期日价值需要分别考虑不同情况。

首先,我们需要明确看涨期权和看跌期权在到期日的价值特点。看涨期权赋予持有者在到期日以执行价格买入股票的权利,看跌期权赋予持有者在到期日以执行价格卖出股票的权利。而空头对敲是站在期权卖方的角度。

当到期日股票价格等于执行价格时,看涨期权和看跌期权的购买者都不会行权。因为对于看涨期权购买者来说,以执行价格买入股票和在市场上按当前价格买入没有区别,没必要行权;对于看跌期权购买者来说,以执行价格卖出股票也不划算,所以也不会行权。此时,空头对敲的到期日价值达到最大值,即两份期权的期权费之和。因为卖方不需要进行任何交割,却获得了买方支付的期权费。

当到期日股票价格高于执行价格时,看涨期权的购买者会选择行权,而看跌期权的购买者不会行权。对于空头对敲的卖方而言,在看涨期权上会遭受损失,损失金额为股票价格与执行价格的差额。而看跌期权由于对方不行权,卖方获得了该期权的期权费。所以此时空头对敲的到期日价值等于看跌期权的期权费减去(股票价格 - 执行价格)。

当到期日股票价格低于执行价格时,看跌期权的购买者会选择行权,而看涨期权的购买者不会行权。在这种情况下,空头对敲的卖方在看跌期权上会有损失,损失金额为执行价格与股票价格的差额。同时,因为看涨期权对方不行权,卖方获得了看涨期权的期权费。所以此时空头对敲的到期日价值等于看涨期权的期权费减去(执行价格 - 股票价格)。

综上所述,确定空头对敲到期日价值要根据到期日股票价格与执行价格的关系,分别考虑看涨期权和看跌期权是否会被行权,进而计算出相应的价值。

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