证券数量与组合风险关系？

证券数量与组合风险之间存在着密切且复杂的关系，理解这种关系对于投资者进行投资组合管理至关重要。

首先，我们需要明确投资组合的风险可以分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是由那些影响整个市场的因素引起的，如宏观经济状况、政治局势、利率变动等，它无法通过分散投资来消除，是所有证券都面临的共同风险。非系统性风险则是由特定公司或行业的因素导致的，如公司的管理水平、产品研发情况、行业竞争态势等，这类风险可以通过投资组合的分散化来降低。

当证券数量较少时，投资组合的风险主要由系统性风险和非系统性风险共同构成。由于组合中的证券数量有限，特定公司或行业的不利因素可能对整个组合产生较大影响，非系统性风险较高。此时，增加证券数量可以显著降低非系统性风险。因为不同证券的非系统性风险具有一定的独立性，当把更多不同的证券加入组合时，各种有利和不利因素会相互抵消，从而使组合的整体风险下降。

随着证券数量的不断增加，非系统性风险会逐渐降低。当证券数量达到一定程度后，非系统性风险几乎可以被完全分散掉，此时投资组合的风险主要就只剩下系统性风险了。也就是说，再继续增加证券数量，对降低组合风险的作用就非常有限了，因为系统性风险是无法通过分散投资消除的。

一般来说，当投资组合包含大约 20 种左右的证券时，非系统性风险已经得到了较好的分散，继续增加证券数量带来的风险降低效果就不明显了。而且，过多地增加证券数量还会带来一些其他问题，如增加交易成本、管理难度加大等。

综上所述，证券数量与组合风险的关系呈现出一种随着证券数量增加，组合风险先快速下降，然后趋于平缓的趋势。投资者在构建投资组合时，需要根据自身的风险承受能力、投资目标等因素，合理确定证券的数量，以实现风险和收益的平衡。