如何计算公司资本成本？

公司资本成本是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数。计算公司资本成本通常需要以下步骤。

首先，要确定不同资本要素的成本。公司的资本来源主要有债务资本和权益资本。对于债务资本成本，若公司发行债券，其税前债务资本成本可以通过到期收益率法来计算。假设公司债券的面值为F，票面利率为i，期限为n年，当前市场价格为P，每年付息一次，那么可以通过公式P=I×(P/A，r，n) F×(P/F，r，n)来求解r，这里的r就是税前债务资本成本，I为每年支付的利息（I = F×i）。如果考虑税收因素，税后债务资本成本=税前债务资本成本×(1 - 所得税税率)。

对于权益资本成本，常用的计算方法有资本资产定价模型（CAPM）。该模型的公式为Rs = Rf β×(Rm - Rf)，其中Rs是权益资本成本，Rf是无风险利率，一般可以用长期国债的利率来近似替代；β是该股票的贝塔系数，反映了该股票相对于市场组合的系统性风险；Rm是市场组合的收益率。另外，还可以使用股利增长模型来计算权益资本成本，公式为Rs=D1/P0 g，其中D1是预计下一期支付的股利，P0是当前股票价格，g是股利的固定增长率。

然后，确定各种资本要素在总资本中所占的权重。权重的计算方法有账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。账面价值权重是根据资产负债表上的会计价值来计算每种资本的比例；实际市场价值权重是根据当前各种资本的市场价值来确定比例；目标资本结构权重则是根据公司未来想要达到的资本结构来设定权重，这种方法更适用于公司未来的筹资决策。

最后，计算加权平均资本成本（WACC）。公式为WACC = Wd×Rd×(1 - T) We×Rs，其中Wd是债务资本的权重，Rd是税前债务资本成本，T是所得税税率，We是权益资本的权重，Rs是权益资本成本。

例如，某公司的债务资本市场价值为400万元，权益资本市场价值为60