付息频率如何影响债券价？

付息频率对债券价格的影响较为复杂，需要结合债券票面利率与市场利率之间的关系来进行分析。

当票面利率等于市场利率时，即平价发行债券，付息频率的变化不会影响债券价格。因为在这种情况下，债券按照面值发行，投资者获得的票面利息与市场要求的回报率相等。无论利息是按年支付、半年支付还是季度支付，债券的内在价值始终等于其面值，所以付息频率不改变债券价格。

当票面利率大于市场利率时，也就是溢价发行债券，增加付息频率会使债券价格上升。这是因为较高的票面利率使得每次支付的利息相对较多，付息频率提高意味着投资者能更早、更频繁地收到利息。这些提前收到的利息可以进行再投资，获得额外的收益，从而增加了债券的吸引力，使得债券价格上升。例如，一张票面利率为8%、市场利率为6%的债券，若原本一年付息一次，现在改为半年付息一次，投资者每半年就能拿到一笔利息并进行再投资，债券价格会因此高于一年付息一次时的价格。

当票面利率小于市场利率时，即折价发行债券，增加付息频率会使债券价格下降。由于票面利率低于市场利率，债券本身的吸引力不足。而增加付息频率，虽然投资者能更频繁地收到利息，但每次收到的利息相对市场要求的回报较少。频繁付息使得投资者更快地将低于市场回报的利息收回，进一步凸显了债券的劣势，导致债券价格下降。比如，票面利率为4%、市场利率为6%的债券，从一年付息一次改为半年付息一次，债券价格会更低。

综上所述，付息频率对债券价格的影响取决于票面利率和市场利率的大小关系，在不同的利率环境下呈现出不同的影响结果。