怎样用资本成本比较法？

资本成本比较法是在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。以下为你详细介绍如何运用资本成本比较法：

首先，要明确计算资本成本的基础。对于不同的融资方式，其资本成本的计算方法有所不同。债务资本成本通常需要考虑利息抵税的作用，计算公式为：债务资本成本=利息×(1 - 所得税税率)/债务筹资额×(1 - 筹资费用率)。权益资本成本的计算方法有多种，常见的如资本资产定价模型，公式为：权益资本成本=无风险利率 β×(市场平均收益率 - 无风险利率)；还有股利增长模型，公式为：权益资本成本=预计下一年股利/当前股价 股利增长率。

然后，确定不同融资方案。根据企业的融资需求和实际情况，设计出多个可行的融资组合方案。比如，方案一可能是通过银行借款和发行股票来筹集资金；方案二可能是增加债券发行比例，同时减少普通股的发行数量等。

接着，计算各方案的加权平均资本成本（WACC）。加权平均资本成本是按各种长期资本的比例乘以个别资本成本来计算的。公式为：WACC=债务资本占比×债务资本成本 权益资本占比×权益资本成本。这里的资本占比一般按照市场价值计算。例如，若企业有两种资本来源，债务市场价值为D，权益市场价值为E，总价值V = D E，则债务资本占比=D/V，权益资本占比=E/V。

最后，进行方案比较与选择。将计算出的各方案的加权平均资本成本进行比较，选择加权平均资本成本最低的方案作为最优方案。因为在其他条件相同的情况下，加权平均资本成本越低，企业的价值就越高。

不过，资本成本比较法也存在一定局限性。它仅以资本成本作为选择标准，没有考虑财务风险等因素对企业的影响。而且，在实际计算中，资本成本的估计可能存在一定的误差，市场价值的确定也可能不够准确。所以，在运用资本成本比较法时，要结合企业的实际情况和其他方法进行