内在价值与时间溢价有何区别？

内在价值和时间溢价是金融期权价值评估中的两个重要概念，它们有着明显的区别。

首先，从定义上看，内在价值是指期权立即行权时所能获得的经济价值。它取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。对于看涨期权而言，内在价值等于标的资产现行市价减去执行价格（前提是市价大于执行价格，若市价小于等于执行价格，内在价值为零）；对于看跌期权，内在价值等于执行价格减去标的资产现行市价（同样，当执行价格小于等于市价时，内在价值为零）。而时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分，它是一种等待的价值。期权持有者未立即行权，而是选择等待，是因为未来存在不确定性，标的资产价格可能朝着对自己更有利的方向变动，这种等待可能带来额外的收益，这部分额外收益的可能性就体现为时间溢价。

其次，两者的影响因素不同。内在价值主要受标的资产价格和执行价格的影响，这两个因素直接决定了期权立即行权时的获利情况。而时间溢价受多种因素影响，其中期权到期时间是一个关键因素。一般来说，在其他条件不变的情况下，到期时间越长，期权的时间溢价越大，因为较长的时间意味着标的资产价格有更多的变动可能，期权持有者获得有利价格变动的机会也就更多。此外，标的资产价格的波动率也会影响时间溢价，波动率越大，时间溢价越高，因为更大的波动率增加了未来价格向有利方向变动的可能性。

再者，两者的变化特点不同。内在价值的变化相对较为直接和明确，它随着标的资产价格和执行价格的相对关系变化而变化。当标的资产价格与执行价格的差距越大，内在价值越大。而时间溢价会随着期权临近到期而逐渐减少。在期权到期日，时间溢价为零，此时期权价值就等于内在价值。

综上所述，内在价值反映了期权当前立即行权的价值，而时间溢价则体现了期权因未来不确定性而具有的额外价值，它们在定义、影响因素和变化特点上都存在明显的区别。