经济增加值计算时考虑了哪些因素？

经济增加值（EVA）是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具。在计算经济增加值时，主要考虑了以下因素：

首先是税后净营业利润。它是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，也就是全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。计算时通常需要对会计报表中的净利润进行一系列调整，比如研发费用、商誉等。研发费用在会计上通常作为当期费用一次性扣除，但从经济实质来看，研发投入是为了企业未来的发展，具有长期的效益，所以在计算EVA时一般会将其资本化，加回到净利润中。商誉在会计上可能会进行减值测试，但在EVA计算中，通常不对商誉进行摊销或减值处理，以更准确地反映企业的真实经营业绩。

其次是资本成本。这是计算EVA的关键因素之一。资本成本包括债务资本成本和权益资本成本。债务资本成本相对容易确定，一般可以根据企业的借款利率来计算。而权益资本成本的计算较为复杂，通常使用资本资产定价模型（CAPM）来估算。该模型考虑了无风险利率、市场风险溢价和企业的贝塔系数等因素。贝塔系数反映了企业股票相对于市场整体的波动程度，体现了企业的系统性风险。企业的资本成本反映了投资者要求的最低回报率，只有当企业的税后净营业利润超过资本成本时，才意味着企业为股东创造了价值。

另外，投入资本也是重要因素。投入资本是指企业在经营中实际投入的资本总额，包括债务资本和权益资本。它通常根据资产负债表中的数据进行调整计算，例如要扣除一些与经营无关的资产，如闲置的现金、非经营性资产等，以准确反映企业用于创造价值的有效资本。

最后，计算经济增加值时还需要考虑会计调整项目。除了前面提到的研发费用和商誉调整外，还可能涉及递延所得税、各项准备等项目的调整。这些调整的目的是为了消除会计政策选择对企业真实业绩的影响，使EVA能够更准确地反映企业的经济利润。

综上所述，经济增加值的计算综合考虑了税后净营业利润、资本成本、投入资本以及相关的会计调整项目等多方面因素，旨在更全面、准确地衡量