到期收益率如何计算？

到期收益率是指使债券未来现金流量现值等于当前债券市场价格的折现率，它反映了投资者持有债券至到期所获得的实际收益率。以下为你详细介绍不同类型债券到期收益率的计算方法。

对于每年付息一次、按面值偿还本金的债券，其到期收益率的计算通常采用试错法结合内插法。假设债券面值为F，票面利率为C，每年支付的利息为I（I = F×C），债券当前市场价格为P，持有期限为n年，到期收益率为y。则债券价格的计算公式为P = I×（P/A，y，n） F×（P/F，y，n），其中（P/A，y，n）是年金现值系数，（P/F，y，n）是复利现值系数。首先，先估计一个折现率代入公式计算债券的现值，如果计算出的现值大于当前债券价格，说明估计的折现率偏小，需要提高折现率再次计算；反之，则降低折现率。通过多次尝试，找到两个折现率y1和y2，使得对应的债券现值P1和P2分别略大于和略小于当前债券价格P，然后使用内插法计算到期收益率y，公式为y = y1 （P1 - P）/（P1 - P2）×（y2 - y1）。

对于零息债券，它在持有期间不支付利息，到期一次性支付本金。假设零息债券面值为F，当前价格为P，期限为n年，其到期收益率y的计算公式为P = F /（1 y）^n，通过变形可得y =（F / P）^（1/n） - 1。

对于半年付息一次的债券，需要对公式进行相应调整。设半年的到期收益率为y/2，半年支付的利息为I/2，付息期数变为2n，则债券价格公式为P =（I/2）×（P/A，y/2，2n） F×（P/F，y/2，2n），同样采用试错法和内插法计算出半年到期收益率，再乘以2得到年到期收益率。

在实际应用中，也可以借助金融计算器或Excel等工具来计算到期收益率。在Excel中，可以使用RATE函数，输入相应的参数如付息期数、每期利息、债券当前价格