财务杠杆如何影响权益净利率？

财务杠杆是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象，它对权益净利率有着重要的影响，下面从原理、作用机制以及具体影响等方面进行详细阐述。

从原理上来说，权益净利率是净利润与股东权益的比率，反映了股东权益的获利水平。财务杠杆的核心在于利用债务融资，债务利息是固定的，当企业投资回报率高于债务利率时，使用债务资金所获得的收益在支付固定的债务利息后，剩余部分会增加股东的收益，从而提高权益净利率。

在作用机制方面，财务杠杆通过影响净利润和股东权益来影响权益净利率。一方面，合理利用财务杠杆，企业可以用较少的自有资金撬动较大规模的资产，当资产运营产生收益时，在扣除固定的债务利息后，会使净利润增加。例如，企业原本自有资金100万元，投资回报率为15%，年收益15万元。若企业借入资金100万元，债务利率为10%，此时企业资产规模变为200万元，投资收益变为30万元，扣除10万元债务利息后，净利润变为20万元，相比之前自有资金运营时有所增加。另一方面，财务杠杆对股东权益也有影响。债务融资不会稀释股东的股权比例，在净利润增加的情况下，权益净利率会相应提高。

然而，财务杠杆对权益净利率的影响并非总是正向的。当企业经营不善，投资回报率低于债务利率时，固定的债务利息会成为企业的负担，导致净利润减少，进而降低权益净利率。而且，过高的财务杠杆会增加企业的财务风险，可能导致企业面临偿债困难，影响企业的信誉和正常经营，进一步对权益净利率产生负面影响。

综上所述，财务杠杆就像一把双刃剑，合理运用可以提高权益净利率，为股东带来更多收益；但如果运用不当，也会降低权益净利率，增加企业风险。企业在决策时需要综合考虑自身的经营状况、市场环境等因素，权衡财务杠杆的利弊，以实现权益净利率的最大化。