什么是资本成本？它对投资决策有何影响？

资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，它包括筹资费用和用资费用两部分。筹资费用是指企业在筹集资金过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费等。用资费用是指企业在使用资金过程中支付的费用，如股利、利息等。资本成本通常用相对数表示，即资本成本率，它是企业用资费用与有效筹资额之间的比率。

资本成本在投资决策中具有至关重要的影响。首先，它是评价投资项目是否可行的重要标准。在进行投资项目评估时，常用的方法如净现值法、内含报酬率法等都与资本成本密切相关。以净现值法为例，净现值是指投资项目未来现金净流量的现值与原始投资额现值之间的差额。只有当项目的净现值大于零，即项目未来现金净流量的现值大于原始投资额现值时，项目才具有投资价值。而在计算未来现金净流量现值时，需要以资本成本作为折现率。如果项目的预期收益率低于资本成本，那么该项目的净现值很可能为负数，意味着项目无法为企业创造价值，应予以放弃。

其次，资本成本影响投资项目的排序。当企业面临多个投资项目时，需要对这些项目进行排序，以确定优先投资的项目。在排序过程中，资本成本是一个重要的考虑因素。一般来说，在其他条件相同的情况下，预期收益率高于资本成本且差额较大的项目，应该优先投资。

此外，资本成本还会影响企业的投资规模。资本成本的高低会影响企业的筹资能力和筹资成本。如果资本成本较高，企业为了获取足够的资金进行投资，可能需要付出更高的代价，这会限制企业的投资规模。相反，如果资本成本较低，企业可以以较低的成本筹集到所需资金，从而有可能扩大投资规模。

总之，资本成本是企业投资决策中不可忽视的重要因素，它贯穿于投资决策的全过程，对企业的投资方向、投资规模和投资效益都有着深远的影响。企业在进行投资决策时，必须充分考虑资本成本，以做出科学合理的投资决策。