网上发行与网下发行有何主要区别？

在注册会计师考试的经济法领域，网上发行和网下发行是证券发行中两种不同的方式，它们存在多方面的主要区别。

首先，发行对象不同。网上发行的对象是广大的社会公众投资者，这些投资者通过证券交易所的交易系统进行申购。只要投资者在证券公司开立了证券账户，符合相关的申购条件，都可以参与网上发行的申购。而网下发行的对象主要是机构投资者，比如证券公司、基金管理公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者等。这些机构投资者通常具有较强的资金实力、专业的投资分析能力和丰富的投资经验。

其次，发行渠道不同。网上发行借助证券交易所的交易网络系统，投资者可以在规定的时间内，通过自己的证券交易账户在网上进行申购操作，整个过程具有便捷、高效的特点，投资者无需到特定的场所进行申购。网下发行则一般是由发行人和主承销商通过向特定的机构投资者进行推介、询价等方式来确定发行价格和发行数量，机构投资者需要按照发行人和主承销商的要求，在指定的时间和地点提交申购文件和资金。

再者，申购数量限制不同。网上发行对单个投资者的申购数量通常有一定的上限规定，这是为了保证更多的投资者有机会参与申购，避免少数投资者大量申购而影响发行的公平性。网下发行对机构投资者的申购数量一般没有严格的上限限制，但会根据发行人和主承销商的要求以及机构投资者的资金实力、投资能力等因素来确定其最终的获配数量。

另外，发行价格确定方式也有所不同。网上发行一般采用固定价格发行或者询价后定价的方式。在固定价格发行中，发行价格在发行前就已经确定；在询价后定价的方式中，发行人和主承销商通过向网下投资者询价来确定发行价格区间，然后在网上发行时按照确定的价格进行发行。网下发行主要是通过向机构投资者询价，根据机构投资者的报价和需求情况来确定发行价格，这种定价方式更能反映市场的供求关系和机构投资者对证券的估值。

最后，发行风险承担不同。网上发行由于面向广大的社会公众投资者，参与人数众多，发行风险相对较为分散。如果网上发行的认购不足，可能会导致部分证券无法售出，但由于投资者数量多，这种风险