附认股权证债券如何降低企业融资成本？

附认股权证债券是一种混合证券，是公司债券加上认股权证的组合产品。它能够降低企业融资成本，主要通过以下几个方面来实现。

从投资者的角度来看，附认股权证债券给予了投资者一种选择权。认股权证是一种允许持有者在特定时间内以特定价格购买公司股票的期权。对于投资者而言，这种额外的选择权具有一定的价值。当投资者购买附认股权证债券时，他们愿意接受比普通债券更低的票面利率。因为他们预期认股权证在未来可能会带来额外的收益，即当公司股票价格上涨超过认股权证的行权价格时，投资者可以通过行使认股权证以较低的行权价格购买股票，然后在市场上以较高的价格出售，从而获得差价收益。所以，投资者为了获取认股权证所带来的潜在收益，愿意在购买债券时接受较低的利息回报。

从企业的角度来说，由于投资者愿意接受较低的票面利率，企业在发行附认股权证债券时支付的利息费用就会减少。利息费用是企业融资成本的重要组成部分，利息费用的降低直接意味着企业融资成本的降低。例如，假设企业如果发行普通债券，可能需要支付 8%的票面利率才能吸引投资者购买；而发行附认股权证债券时，由于认股权证的吸引力，企业只需要支付 6%的票面利率就能成功发行债券。这样，企业每年支付的利息就会减少，从而降低了融资成本。

此外，附认股权证债券还为企业提供了未来股权融资的可能性。当认股权证持有人行使认股权时，企业可以获得额外的股权资金。这种股权融资相对债务融资而言，没有固定的利息支付压力和到期偿还本金的要求，有助于优化企业的资本结构，进一步降低综合融资成本。而且，通过发行附认股权证债券，企业可以在不立即稀释股权的情况下获得资金，等到未来合适的时机，认股权证持有人行权时再进行股权融资，实现了融资的灵活性，也在一定程度上降低了融资成本。

综上所述，附认股权证债券通过降低债券票面利率、提供未来股权融资机会以及优化资本结构等方式，有效地降低了企业的融资成本。