利率变动对债券价格有何影响？

利率变动对债券价格有着显著且复杂的影响，这种影响主要是通过债券定价原理来实现的。债券价格是未来现金流的现值之和，而利率则是用于计算现值的折现率。因此，利率的变动会直接影响债券未来现金流的现值，进而影响债券价格。

当市场利率上升时，债券价格通常会下降。这是因为新发行的债券会提供更高的票面利率，以吸引投资者。相比之下，已经发行的债券的票面利率是固定的，其相对吸引力就会下降。为了使已发行债券的实际收益率与新债券相当，投资者愿意为已发行债券支付的价格就会降低。例如，假设投资者持有一张票面利率为5%的债券，当市场利率上升到6%时，新发行的债券能提供6%的收益率，那么投资者就会认为持有原来5%票面利率的债券不划算，除非该债券价格下降，使得其实际收益率也能达到6%左右。

相反，当市场利率下降时，债券价格通常会上升。此时，新发行的债券票面利率较低，而已发行的高票面利率债券就变得更有吸引力。投资者为了获得较高的固定收益，愿意以更高的价格购买这些债券。比如市场利率从5%下降到4%，原来票面利率为5%的债券就会受到投资者追捧，其价格会上升，直到其实际收益率与市场新的利率水平相匹配。

此外，债券价格对利率变动的敏感性还与债券的期限和票面利率有关。一般来说，债券期限越长，价格对利率变动的敏感性越高。因为长期债券的现金流在未来更远的时间点才能收到，利率的变化对这些现金流现值的影响更大。而票面利率越低，债券价格对利率变动的敏感性也越高，因为低票面利率债券的大部分价值来自于到期本金的偿还，而本金的现值受利率变动的影响更为显著。

综上所述，利率变动与债券价格呈反向关系，并且债券的期限和票面利率会影响这种关系的程度。投资者在进行债券投资时，需要充分考虑利率变动对债券价格的影响，以做出合理的投资决策。