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2014年注册会计师考试《财务成本管理》第十二章计算题
2014年注册会计师备考已经开始，为了帮助参加2014年注册会计师考试的学员巩固知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了注册会计师考试各科目练习题，希望对广大考生有所帮助。
计算题
1、某公司拟发行债券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年支付利息一次。
请回答下列问题：
（1）如果市场利率为8%，发行价格为多少？
（2）如果市场利率为10%，发行价格为多少？
（3）如果市场利率为6%，发行价格为多少？
（4）请根据计算结果（保留整数），指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。
（P/F，3%，20）＝0.5537，（P/F，4%，20）＝0.4564，（P/F，5%，20）＝0.3769
（P/A，3%，20）＝14.8775，（P/A，4%，20）＝13.5903，（P/A，5%，20）＝12.3.4622
2、甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为3500万元，目前普通股为5000万股，计划发行新股2500万股，发行日期为当年5月31日。
要求回答下列互不相关的问题：
（1）假定公司期望发行股票后市盈率达到30，计算合理的新股发行价；
（2）假设经过资产评估机构评估，该公司拟募股资产的每股净资产为5元，目前市场所能接受的溢价倍数为3.5倍。计算新股发行价格；
（3）假设注册会计师经过分析认为，该公司未来5年每股产生的净现金流量均为1.2元，以后可以按照2%的增长率长期稳定增长，市场公允的折现率为8%，确定发行价格时对每股净现值折让20%，计算新股发行价格。
【正确答案】（1）债券发行价格
＝1000×（P/F，4%，20）＋1000×4%×（P/A，4%，20）
＝1000×0.4564＋1000×4%×13.5903
＝1000（元）
（2）债券发行价格
＝1000×（P/F，5%，20）＋1000×4%×（P/A，5%，20）
＝1000×0.3769＋1000×4%×12.4622
＝875（元）
（3）债券发行价格
＝1000×（P/F，3%，20）＋1000×4%×（P/A，3%，20）
＝1000×0.5537＋1000×4%×14.8775
＝1149（元）
（4）债券发行价格种类分别为平价、折价和溢价：
当市场利率等于票面利率时，平价发行；
当市场利率高于票面利率时，折价发行；
当市场利率低于票面利率时，溢价发行。
2、【正确答案】（1）每股收益
＝3500/[5000＋2500×（12－5）/12]＝0.54（元）
股票发行价＝0.54×30＝16.2（元）
（2）股票发行价＝5×3.5＝17.5（元）
（3）每股净现值
＝1.2×（P/A，8%，5）＋1.2×（1＋2%）/（8%－2%）×（P/F，8%，5）
＝1.2×3.9927＋20.4×0.6806
＝18.68（元）
股票发行价＝18.68×（1－20%）＝14.94（元）
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