非系统性风险在资产定价中有何作用？

非系统性风险，也称为特定风险或可分散风险，是指影响单个资产或资产组合的风险，它可以通过分散投资来降低或消除。在资产定价中，非系统性风险的作用主要体现在以下几个方面：
1. 影响资产的预期收益率：投资者会要求更高的预期收益率来补偿他们所承担的风险。对于非系统性风险，由于可以通过分散投资来降低或消除，因此投资者通常不会要求额外的风险溢价。这意味着非系统性风险不会影响整个市场的资产定价，而只会影响个别资产或资产组合的定价。
2. 分散投资的重要性：由于非系统性风险可以被分散，因此对于多元化的投资组合来说，这种风险的影响相对较小。这意味着投资者可以通过构建包含多种不同资产的投资组合来降低非系统性风险的影响。
3. 资产组合的优化：在构建资产组合时，投资者会考虑如何最大化组合的预期收益，同时最小化风险。通过分析资产之间的相关性，投资者可以识别哪些资产可以相互补充，从而降低整体组合的非系统性风险。
4. 市场效率的体现：在一个有效的市场中，资产的价格会反映所有的信息，包括系统性风险和非系统性风险。系统性风险由于无法通过分散投资来消除，因此会被反映在资产的定价中。而非系统性风险可以通过分散投资来降低，因此不会对所有资产的价格产生一致性的影响。

总结来说，非系统性风险在资产定价中的作用是它不会影响整个市场的资产定价，而是会影响个别资产或资产组合的定价。投资者可以通过分散投资来降低这种风险，从而优化他们的资产组合。