什么是等额年金法，它在互斥投资方案决策中的作用是什么？

等额年金法（Equal Annual Installment Method）是一种评估投资方案的方法，尤其在互斥投资方案决策中非常有用。这种方法是将投资方案的未来现金流量转换为等额的年度支付（annual payments），以便于比较不同投资方案的财务可行性。

在等额年金法中，首先需要确定一个特定的贴现率（discount rate）或资本成本（cost of capital）。然后，使用这个贴现率将投资方案的预期现金流量折现为一系列相等的年度支付。这些年度支付被称为“等额年金”（annual installments），它们是使得投资方案的净现值为零的金额。

等额年金法在互斥投资方案决策中的作用如下：
1. 简化决策过程：通过将复杂的现金流量转换为简单的等额年金，决策者可以更容易地比较不同投资方案的财务吸引力。
2. 考虑时间价值：这种方法考虑了货币的时间价值，因为它是通过贴现未来现金流量来计算等额年金的。
3. 便于比较：不同投资方案的等额年金可以直接进行比较，帮助决策者选择预期现金流量现值最高的方案。
4. 适用于不同投资期限：等额年金法可以用于比较投资期限不同的投资方案，因为它是基于等额年金的比较，而不是基于整个投资期间的总现金流量。
5. 考虑风险：通过使用适当的贴现率，等额年金法可以反映投资方案的风险，因为风险较高的投资通常需要更高的贴现率。

例如，有两个互斥的投资方案A和B，投资额不同，未来现金流量也不同。使用等额年金法，我们可以计算出每个方案的等额年金，然后比较它们。如果方案A的等额年金大于方案B的等额年金，我们可以认为方案A更优，因为它在相同的时间段内提供了更多的现金流量。

需要注意的是，等额年金法假设投资方案的现金流量可以按贴现率折现为等额的年度支付，这并不总是成立的。在实际情况中，投资方案的现金流量可能不规则，或者不同时间点的现金流量差异很大。这种情况下，可能需要使用其他方法，如净现值法（NPV）或内部收益率法（IRR）来评估投资方案。