MM理论核心要点是啥？

MM理论是由美国经济学家莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）提出的，该理论对企业资本结构和企业价值之间的关系进行了深入探讨，其核心要点主要分为无税MM理论和有税MM理论两部分。

无税MM理论包含两个命题。命题一为企业价值与资本结构无关。这意味着在不考虑企业所得税的情况下，无论企业采用何种资本结构，即不管是权益融资还是债务融资的比例如何变化，企业的价值都是相等的。企业的价值取决于其实际资产所创造的现金流，而不是这些现金流在债权人和股东之间的分配方式。命题二指出有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。由于债务的增加会使权益投资者面临更高的风险，所以他们会要求更高的回报率来补偿这种风险，权益资本成本就会上升。

有税MM理论也有两个命题。命题一认为有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。因为债务利息可以在税前扣除，从而减少了企业的应纳税额，为企业带来了额外的价值。命题二表明有负债企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，不过由于债务利息抵税的存在，权益资本成本上升的幅度小于无税时的情况。

MM理论为现代资本结构理论奠定了基础，虽然其假设条件在现实中很难完全满足，但它为后续的研究提供了重要的理论框架和分析起点，帮助人们更好地理解企业资本结构和企业价值之间的内在联系。