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注册资产评估师考试《资产评估》每日一练：企业的评估价值
综合题
◎企业进行股份制改组，根据企业过去经营状况和未来市场形势，预测其未来5年的收益额分别为130万元、140万元、110万元、120万元和150万元。第5年以后每年的收益为160万元。根据银行利率及经营风险情况确定其折现率和资本化率分别为10%和11%。
要求：
试确定该企业的评估价值。（计算过程中数字保留4位小数，计算结果保留3位小数）
【正确答案】：
（1）首先将未来5年的收益额折现求和：
P＝130/（1＋10%）＋140/（1＋10%）2＋110/（1＋10%）3＋120/（1＋10%）4＋150/（1＋10%）5
＝130×0.9091＋140×0.8264＋110×0.7513＋120×0.6830＋150×0.6209
＝118.1830＋115.6960＋82.6430＋81.9600＋93.1350
＝491.6170（万元）
（2）求第六年以后的收益额的现值：
P2＝（160/11%）/（1＋10%）5＝903.1583（万元）
（3）确定该企业评估值：
评估值＝491.6170＋903.1583＝1 394.775（万元）
因此，该企业的评估值为1 394.775万元。
提示：注意折现率和资本化率使用上的差别。
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